Nhóm tác giả làm việc tại Hiệp hội Quỹ đầu tư chứng khoán Trung Quốc (sau đây gọi tắt là “Hiệp hội quản lý tài sản Trung Quốc”) và Bắc Kinh、Thượng Hải、Thâm Quyến、Quảng Đông、Trang web của cơ quan quản lý chứng khoán ở sáu địa điểm ở Chiết Giang và Hải Nam đã thống kê các trường hợp xử phạt liên quan đến các nhà quản lý quỹ đầu tư tư nhân vi phạm nghĩa vụ phù hợp của họ từ năm 2019 đến ngày 30 tháng 6 năm 2022，Tổng cộng 97 trường hợp (sau đây gọi là "trường hợp mẫu")。Tình hình cụ thể như sau:

Như trong hình trên，Kể từ năm 2019，Số vụ phạt đối với các nhà quản lý quỹ cổ phần tư nhân ngày càng tăng qua từng năm。Phân tích các trường hợp phạt do sáu cơ quan quản lý chứng khoán tiết lộ cho thấy rằng，Thâm Quyến có số vụ xử phạt nhiều nhất，Tỷ lệ 34.9% (như hiển thị bên dưới)。

Các nhà quản lý quỹ cổ phần tư nhân vi phạm nghĩa vụ phù hợp của họ sẽ bị Cục Điều tiết Chứng khoán địa phương trừng phạt và các biện pháp kỷ luật của Hiệp hội Quản lý Quỹ Trung Quốc。Trong trường hợp mẫu，Các biện pháp xử phạt do Cục Quản lý Chứng khoán Trung Quốc ban hành chủ yếu là: phỏng vấn giám sát (2 trường hợp)、Gửi thư cảnh báo (19 trường hợp)、Phát hành thư cảnh báo và đưa vào hồ sơ liêm chính của thị trường chứng khoán và thị trường tương lai (12 trường hợp)、Đã yêu cầu sửa (38 trường hợp)、Sự lên án của công chúng (5 trường hợp)、Phạt cảnh cáo và phạt tiền (4 trường hợp)，Đình chỉ kinh doanh (3 trường hợp)；Các biện pháp kỷ luật chính do Tổ chức Thanh niên Trung Quốc ban hành là: khiển trách công khai (7 trường hợp)、Đào tạo bắt buộc (4 trường hợp)、Đính chính trong thời hạn (5 trường hợp)、Đình chỉ đăng ký sản phẩm quỹ (7 trường hợp)、Hủy tư cách thành viên (1 trường hợp)。

Trong trường hợp mẫu，Các trường hợp phổ biến trong đó nhà quản lý quỹ đầu tư tư nhân vi phạm nghĩa vụ phù hợp và cơ sở xử phạt như sau:

(Click để phóng to bảng/nhấn lâu để lưu ảnh)

Thông qua thống kê và phân tích các trường hợp mẫu trên，Bạn có thể biết rằng Cục Quản lý Chứng khoán Trung Quốc và Tổ chức Hợp tác Quỹ Trung Quốc là cơ quan có thẩm quyền，Các yêu cầu pháp lý về nghĩa vụ phù hợp của nhà quản lý quỹ đầu tư cổ phần tư nhân ngày càng trở nên nghiêm ngặt và hoàn thiện。Do đó，Người quản lý quỹ cổ phần tư nhân hiểu và tuân thủ các yêu cầu quy định có liên quan，Việc tuân thủ và thực hiện các nghĩa vụ về sự phù hợp đã trở thành ưu tiên hàng đầu。

Các yêu cầu pháp lý sớm nhất của nước tôi về nghĩa vụ phù hợp của nhà quản lý quỹ đầu tư cổ phần tư nhân được phản ánh trong Luật Quỹ đầu tư chứng khoán sửa đổi năm 2012。"Luật Quỹ đầu tư chứng khoán" sửa đổi bổ sung một chương về các quỹ không được huy động công khai，Và quy định rằng vốn huy động không công khai phải được huy động từ các nhà đầu tư đủ điều kiện[4]。Lần đầu tiên, luật này đưa ra thỏa thuận nguyên tắc về nghĩa vụ phù hợp của nhà quản lý quỹ đầu tư tư nhân dưới hình thức pháp lý。Giai đoạn từ 2014 đến 2022，Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc ("CSRC") và Hiệp hội Công nghiệp Quỹ Đầu tư Chứng khoán Trung Quốc đã liên tiếp ban hành một loạt quy định pháp lý và văn bản tự điều chỉnh，Tiếp tục hoàn thiện các yêu cầu về nghĩa vụ phù hợp của nhà quản lý quỹ cổ phần tư nhân，Việc ban hành các quy tắc quản lý chính nói trên như sau:

(Click để phóng to bảng/nhấn lâu để lưu ảnh)

Tóm tắt，Các quy định pháp lý hiện hành về nghĩa vụ phù hợp của nhà quản lý quỹ đầu tư cổ phần tư nhân chủ yếu nằm rải rác trong các quy định của bộ và quy định của ngành，Mức hiệu quả tổng thể thấp và nội dung phức tạp。Tới đây，Sau khi nhóm tác giả sắp xếp và tinh chỉnh lại các quy tắc，Chia nghĩa vụ phù hợp của người quản lý quỹ đầu tư tư nhân thành bốn khía cạnh sau:

Hiểu rõ nhà đầu tư là điều kiện tiên quyết để thực hiện nghĩa vụ phù hợp。Theo quy định của Luật Quỹ đầu tư chứng khoán，Quỹ cổ phần tư nhân nên huy động vốn từ các nhà đầu tư đủ điều kiện[5]。Dựa trên nhà đầu tư đủ điều kiện，"Biện pháp hành chính" phân biệt nhà đầu tư đủ điều kiện thành nhà đầu tư chuyên nghiệp và Trang cá cược hợp pháp ở Việt Nam，Với điều kiện nhà đầu tư chuyên nghiệp chủ yếu tham khảo các tổ chức tài chính、Sản phẩm quản lý tài chính、Quỹ phúc lợi xã hội、Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đủ tiêu chuẩn、Pháp nhân hoặc cá nhân có tài sản tài chính đạt đến quy mô nhất định và có kinh nghiệm đầu tư đáp ứng các năm tương ứng、Chuyên gia tham gia vào các hoạt động kinh doanh liên quan đến tài chính。Bất kỳ ai không phải nhà đầu tư chuyên nghiệp đều là nhà đầu tư bình thường[6]。Và làm rõ thêm cảnh báo rủi ro cho Trang cá cược hợp pháp ở Việt Nam、Được hưởng sự bảo vệ đặc biệt trong việc thông báo thông tin và đối chiếu thông tin phù hợp[7]。

Về quá trình hoạt động，"Hướng dẫn thực hiện về quản lý phù hợp cho các nhà đầu tư tổ chức trong việc huy động vốn (Thử nghiệm)" (sau đây gọi là "Hướng dẫn thực hiện") yêu cầu các nhà quản lý quỹ cổ phần tư nhân tuân thủ mức độ chấp nhận rủi ro，Phân loại các nhà đầu tư phổ thông ít nhất vào C1 từ thấp đến cao (bao gồm danh mục có khả năng chịu rủi ro thấp nhất)、C2、C3、C4、Năm loại C5，Và cung cấp bảng câu hỏi đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư phổ thông dưới dạng văn bản giấy hoặc văn bản điện tử，Kiểm tra khả năng chịu rủi ro của họ，Và yêu cầu phải tuân thủ các quy trình sau trong quá trình thử nghiệm[8]：

Khi thiết kế bảng câu hỏi đánh giá rủi ro，Theo quy định của "Hướng dẫn thực hiện"，Người quản lý quỹ cổ phần tư nhân phải dựa vào các nhà đầu tư thể nhân、Nhà đầu tư tổ chức、Đặc điểm tương ứng của các sản phẩm tài chính của tổ chức tài chính，Cung cấp bảng thông tin nhà đầu tư mục tiêu cho nhà đầu tư。Và lưu giữ đúng cách thông tin doanh nghiệp quản lý sự phù hợp với nhà đầu tư，Hệ thống quản lý sự phù hợp với nhà đầu tư、Thông tin nhà đầu tư、Thông báo, cảnh báo thông tin cho nhà đầu tư、Tài liệu âm thanh và video、Báo cáo tự kiểm tra và các thông tin khác sẽ được lưu giữ ít nhất 20 năm[9]。

Theo quy định của "Hướng dẫn thực hiện"，Các nhà quản lý quỹ tư nhân nên tiến hành đánh giá mức độ rủi ro thận trọng đối với các sản phẩm quỹ tư nhân，Theo thứ tự rủi ro từ thấp đến cao chia thành ít nhất: R1、R2、R3、Năm cấp độ R4 và R5。Phân loại mức độ rủi ro của sản phẩm hoặc dịch vụ quỹ，Để đưa ra nhận định, hãy xem xét toàn diện các yếu tố sau[10]：